本期要點(diǎn)：
一、政策動(dòng)態(tài)
（一）天津金融局首發(fā)商業(yè)保理監(jiān)管辦法：杠桿倍數(shù)不得超過10倍
（二）銀保監(jiān)會(huì)就《商業(yè)銀行金融資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)分類暫行辦法》公開征求意見
（三）銀保監(jiān)會(huì)全面開展農(nóng)合機(jī)構(gòu)股東股權(quán)排查整治工作
二、行業(yè)訊息
（一）近七成上市城商行不良率上升
（二）以特色小鎮(zhèn)為核心產(chǎn)品的金誠財(cái)富被查
（三）統(tǒng)計(jì)局：3月規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤總額同比增長13.9% 增速大幅回升
來源：浙商資產(chǎn)研究院
一、政策動(dòng)態(tài)
（一）天津金融局首發(fā)商業(yè)保理監(jiān)管辦法：杠桿倍數(shù)不得超過10倍
4月25日，天津市商業(yè)保理協(xié)會(huì)在其官網(wǎng)公布了《天津市商業(yè)保理試點(diǎn)管理辦法（試行）》（下稱“《試行辦法》”）。該文件由天津市地方金融監(jiān)督管理局發(fā)出，這也是商業(yè)保理行業(yè)劃歸各級(jí)地方金融局監(jiān)管之后的首份地方性商業(yè)保理監(jiān)管文件。
《試行辦法》明確，在設(shè)立商業(yè)保理公司時(shí)，主出資人在申請(qǐng)前一年的總資產(chǎn)不低于5000萬元。內(nèi)資公司注冊資本不低于5000萬元人民幣，且全部為實(shí)收貨幣資本，需在企業(yè)注冊前全部實(shí)繳到位；外資公司注冊資本也同樣不得低于5000萬元人民幣或等值外幣，需在工商登記完成的6個(gè)月內(nèi)實(shí)繳到位。另外，商業(yè)保理公司的合并、分立、增減注冊資本金、經(jīng)營范圍變更、持股比例超過5%股東變更需進(jìn)行審批。
值得注意的是，《試行辦法》指出，為防范風(fēng)險(xiǎn)，商業(yè)保理公司的風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)不得超過公司凈資產(chǎn)的10倍，即杠桿不得超過10倍，且辦公地點(diǎn)必須與實(shí)際經(jīng)營場所一致，禁止異地辦公。同時(shí)，商業(yè)保理公司原則上應(yīng)當(dāng)設(shè)立為獨(dú)立的公司，不得混業(yè)經(jīng)營，公司的名稱中也需要標(biāo)明“商業(yè)保理”字樣。
評(píng)論：天津?qū)ι虡I(yè)保理的監(jiān)管意見具有借鑒意義，可以推想全國其他地區(qū)的商業(yè)保理監(jiān)管政策原則上接近這一版。關(guān)于商業(yè)保理業(yè)務(wù)杠桿率，可以看出監(jiān)管有將其參照銀行業(yè)監(jiān)管的趨勢，即利用資本充足率約束商業(yè)保理公司的業(yè)務(wù)規(guī)模。相比資本充足率概念，商保監(jiān)管引入了風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)概念，但未引入一級(jí)資本、二級(jí)資本等概念，因此尚處于過渡階段，未來有可能全面參照商業(yè)銀行監(jiān)管思路。
（二）銀保監(jiān)會(huì)就《商業(yè)銀行金融資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)分類暫行辦法》公開征求意見
據(jù)中國銀保監(jiān)會(huì)官網(wǎng)最新消息，為促進(jìn)商業(yè)銀行準(zhǔn)確評(píng)估信用風(fēng)險(xiǎn)，真實(shí)反映資產(chǎn)質(zhì)量，中國銀行保險(xiǎn)監(jiān)督管理委員會(huì)制定了《商業(yè)銀行金融資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)分類暫行辦法》（以下簡稱《暫行辦法》），現(xiàn)向社會(huì)公開征求意見。銀保監(jiān)會(huì)將根據(jù)各界反饋意見，進(jìn)一步修改完善《暫行辦法》并適時(shí)發(fā)布。
信用風(fēng)險(xiǎn)是我國銀行業(yè)面臨的最主要風(fēng)險(xiǎn)，完善的風(fēng)險(xiǎn)分類制度是有效防控信用風(fēng)險(xiǎn)的前提。在此之前，銀行對(duì)貸款進(jìn)行五級(jí)分類主要是依據(jù)1998年央行發(fā)布的《貸款風(fēng)險(xiǎn)分類指導(dǎo)原則》和2007年原銀監(jiān)會(huì)發(fā)布的《貸款風(fēng)險(xiǎn)分類指引》（下稱“《指引》”），《暫行辦法》則是在此基礎(chǔ)上的“升級(jí)版”，將替代《指引》，促進(jìn)商業(yè)銀行做實(shí)金融資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)分類。
相較于《指引》，《暫行辦法》拓展了風(fēng)險(xiǎn)分類的資產(chǎn)范圍，提出了新的風(fēng)險(xiǎn)分類核心定義，強(qiáng)調(diào)以債務(wù)人為中心的分類理念，明確把逾期天數(shù)作為風(fēng)險(xiǎn)分類的客觀指標(biāo)，細(xì)化重組資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)分類要求。以下是券商中國記者梳理的政策要點(diǎn)：
1、將風(fēng)險(xiǎn)分類對(duì)象由貸款擴(kuò)展至承擔(dān)信用風(fēng)險(xiǎn)的全部金融資產(chǎn)，表外項(xiàng)目中承擔(dān)信用風(fēng)險(xiǎn)的，應(yīng)比照表內(nèi)資產(chǎn)相關(guān)要求開展風(fēng)險(xiǎn)分類。商業(yè)銀行對(duì)投資的資產(chǎn)管理產(chǎn)品或資產(chǎn)證券化產(chǎn)品進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)分類時(shí)，應(yīng)穿透至底層資產(chǎn)，按照底層資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)狀況進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)分類。
2、金融資產(chǎn)逾期后應(yīng)至少歸為關(guān)注類，逾期90天以上應(yīng)至少歸為次級(jí)類。同一債務(wù)人在所有銀行的債務(wù)中逾期90天以上債務(wù)已經(jīng)超過5%的，各銀行均應(yīng)將其債務(wù)歸為不良。
3、商業(yè)銀行對(duì)非零售資產(chǎn)金融資產(chǎn)進(jìn)行分類時(shí)，應(yīng)以評(píng)估債務(wù)人的履約能力為中心，債務(wù)人在銀行債務(wù)有5%以上分類為不良的，銀行其他債務(wù)均應(yīng)分類為不良。
4、明確了重組資產(chǎn)定義，重點(diǎn)對(duì)“財(cái)務(wù)困難”和“合同調(diào)整”兩個(gè)概念作出詳細(xì)的規(guī)定。不再統(tǒng)一要求重組貸款必須分為不良，但應(yīng)至少分為關(guān)注類。對(duì)于重組前已經(jīng)不良的，要求重組后觀察期內(nèi)不得上調(diào)為正?；蜿P(guān)注類。將重組觀察期由至少6個(gè)月延長為至少1年。
評(píng)論：約兩年前我國四大行全面進(jìn)入巴塞爾三號(hào)協(xié)議，而此次銀保監(jiān)會(huì)的金融資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)分類暫行辦法可以視為巴塞爾三號(hào)協(xié)議的延伸，覆蓋了我國所有銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)。較原先的版本，暫行辦法要求擴(kuò)大不良資產(chǎn)的認(rèn)定范圍，將逾期資產(chǎn)認(rèn)定未關(guān)注類，將部分不良認(rèn)定為全面不良。此外更加重大的影響是要引入高級(jí)法，將不良資產(chǎn)的分類按照信用風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估模型進(jìn)行全面計(jì)量，相關(guān)方法可以借鑒IFRS9中的相關(guān)文件。
（三）銀保監(jiān)會(huì)全面開展農(nóng)合機(jī)構(gòu)股東股權(quán)排查整治工作
2019年4月29日，銀保監(jiān)會(huì)在官網(wǎng)公布了《全面開展股東股權(quán)排查整治工作 夯實(shí)農(nóng)村中小銀行公司治理基礎(chǔ)》的通知，本次排查整治工作發(fā)現(xiàn)農(nóng)村中小銀行股東股權(quán)存在一些突出問題。部分機(jī)構(gòu)關(guān)聯(lián)交易控制不足，未制定關(guān)聯(lián)交易管理制度，關(guān)聯(lián)方授信余額未納入全面授信管理，甚至通過不當(dāng)關(guān)聯(lián)交易進(jìn)行利益輸送。如排查發(fā)現(xiàn)225家機(jī)構(gòu)辦理股權(quán)質(zhì)押未在股東名冊或股權(quán)管理系統(tǒng)中記載質(zhì)押信息。少數(shù)機(jī)構(gòu)部分股東通過違規(guī)籌資、資質(zhì)造假、委托代持等方式入股；少數(shù)股東集團(tuán)突破入股機(jī)構(gòu)家數(shù)限制形成“資金系”。如少數(shù)機(jī)構(gòu)股東通過隱性關(guān)聯(lián)謀求控制主導(dǎo)經(jīng)營，越權(quán)干預(yù)機(jī)構(gòu)經(jīng)營，服務(wù)自身利益；甚至指使機(jī)構(gòu)向其發(fā)放貸款后拒不歸還，惡意“掏空”機(jī)構(gòu)，將其作為自身“提款機(jī)”。這些問題的發(fā)現(xiàn)和整改，對(duì)于下一步提升公司治理水平，防范化解風(fēng)險(xiǎn)，彌補(bǔ)制度短板具有很強(qiáng)的針對(duì)性。
下一步，銀保監(jiān)會(huì)將以打好防范化解金融風(fēng)險(xiǎn)攻堅(jiān)戰(zhàn)，服務(wù)金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革為目標(biāo)，按年細(xì)化推進(jìn)排查整治，重點(diǎn)抓好幾方面工作。一是扎實(shí)抓好違規(guī)問題整改。建立排查問題的全面臺(tái)賬，逐項(xiàng)跟蹤督促問題整改。二是從嚴(yán)處罰問責(zé)。對(duì)自查自改不到位，特別是性質(zhì)惡劣、屢查屢犯的機(jī)構(gòu)和個(gè)人，依法依規(guī)從嚴(yán)問責(zé)，從重處罰。三是抓緊彌補(bǔ)制度短板。根據(jù)實(shí)踐發(fā)展需要，重點(diǎn)加大對(duì)股東的穿透式監(jiān)管，細(xì)化完善農(nóng)商行股東關(guān)聯(lián)交易監(jiān)管規(guī)制，分類有序推進(jìn)農(nóng)商行股權(quán)托管工作。四是堅(jiān)持不懈提升農(nóng)村中小銀行公司治理能力，在當(dāng)前和今后相當(dāng)長一段時(shí)間，把探索建立適應(yīng)小法人特點(diǎn)的公司治理機(jī)制作為重中之重，持之以恒地抓實(shí)抓細(xì)抓好，推動(dòng)農(nóng)村中小銀行實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展。
評(píng)論：銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)是我國關(guān)鍵的資源分配部分，是引導(dǎo)經(jīng)濟(jì)發(fā)展走向的風(fēng)向機(jī)構(gòu)，此次重點(diǎn)排查農(nóng)合機(jī)構(gòu)股東資質(zhì)，目的就是為了杜絕不合格股東對(duì)農(nóng)合機(jī)構(gòu)經(jīng)營穩(wěn)定和經(jīng)營導(dǎo)向的不利影響，規(guī)避其對(duì)整體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的負(fù)向引導(dǎo)。
二、行業(yè)訊息
（一）近七成上市城商行不良率上升
4月25日，隨著北京銀行2018年年報(bào)的披露，21家上市城商行的中的20家銀行，均已以年報(bào)或者業(yè)績快報(bào)形式披露2018年業(yè)績。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，2018年13家上市城商行不良率上升，占比近七成。其中鄭州銀行、中原銀行、甘肅銀行不良率同比上升超0.5個(gè)百分點(diǎn)，這也使得三家銀行的不良率超過2%，其中鄭州銀行不良率上升最快，同比上升0.97個(gè)百分點(diǎn)，其不良率也為20家銀行中最高，達(dá)2.47%。鄭州銀行表示，不良率的大幅上升，一是受區(qū)域環(huán)境制約、信用體系不健全等因素影響，二是根據(jù)監(jiān)管要求將逾期90天以上貸款全部納入不良貸款。其中，“將逾期90天以上貸款全部計(jì)入不良”為多數(shù)銀行年報(bào)中提及的不良率上升的理由，而區(qū)域環(huán)境、區(qū)域企業(yè)經(jīng)營情況等變化，也在多家銀行年報(bào)中被提及。根據(jù)歷年年報(bào)，北京銀行近6年的不良貸款率統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2013年末至2018年末，北京銀行的不良率呈現(xiàn)波動(dòng)上漲趨勢，數(shù)值從0.65%上升至1.46%，已經(jīng)翻倍。
評(píng)論：民企到國企、沿海到內(nèi)地兩個(gè)不良周期的波動(dòng)在我國內(nèi)地城商行集中爆發(fā)。從披露的年報(bào)顯示，鄭州銀行、中原銀行、甘肅銀行等內(nèi)地、以國有企業(yè)為主的城商行的歷史經(jīng)營問題逐步爆發(fā)，未來不良資產(chǎn)處置力量應(yīng)向內(nèi)地遷移。
（二）以特色小鎮(zhèn)為核心產(chǎn)品的金誠財(cái)富被查
4月28日，浙江杭州公安局證實(shí)，金誠財(cái)富集團(tuán)有限公司涉嫌非法集資，杭州市公安局拱墅區(qū)分局4月28日對(duì)公司實(shí)控人韋杰及涉案人員采取刑事強(qiáng)制措施。去年7月，金誠財(cái)富出現(xiàn)流動(dòng)性困難，旗下多只私募基金面臨違約。其累計(jì)管理資產(chǎn)超700億元。同月，金誠財(cái)富向投資者公告稱，將全部基金的贖回業(yè)務(wù)展期6個(gè)月。目前，“金誠常州金壇城市化發(fā)展基金6號(hào)”等多只私募基金難以贖回，數(shù)十億元資金的流向不明。金誠集團(tuán)擁有浙江金誠資產(chǎn)管理有限公司等多個(gè)私募基金管理人。去年4月，浙江證監(jiān)局按照中國證監(jiān)會(huì)統(tǒng)一部署和安排，開展2018年私募基金專項(xiàng)檢查工作。在檢查過程中，證監(jiān)局發(fā)現(xiàn)該公司存在不配合開展現(xiàn)場檢查工作的情形，之后約談了該公司法定代表人徐黎云。以特色小鎮(zhèn)為核心產(chǎn)品的金誠財(cái)富，旗下有金誠新城鎮(zhèn)、金誠財(cái)富、酒店、房地產(chǎn)、金融等板塊。其中，金誠財(cái)富累計(jì)管理資產(chǎn)超700億元。
評(píng)論：特色小鎮(zhèn)是隨著我國前年P(guān)PP基建熱興起的，隨著PPP進(jìn)入更加嚴(yán)格的過程監(jiān)管，我國過于泛濫的特色小鎮(zhèn)項(xiàng)目也會(huì)提前爆發(fā)問題。對(duì)于金誠財(cái)富這一類基金公司，由于資源投入過于集中，導(dǎo)致政策風(fēng)險(xiǎn)集中爆發(fā)，后續(xù)融資能力堪憂，發(fā)生暴雷并不意外。
（三）統(tǒng)計(jì)局：3月規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤總額同比增長13.9% 增速大幅回升
據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局4月27日消息，國家統(tǒng)計(jì)局4月27日發(fā)布的工業(yè)企業(yè)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2019年3月份，全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤總額同比增長13.9%，增速比1-2月份大幅回升（1-2月份為同比下降14.0%）。1-3月份累計(jì)利潤同比下降3.3%，降幅比1-2月份收窄10.7個(gè)百分點(diǎn)。國家統(tǒng)計(jì)局工業(yè)司高級(jí)統(tǒng)計(jì)師朱虹指出，生產(chǎn)和銷售增長均明顯加快。3月份，規(guī)模以上工業(yè)增加值同比實(shí)際增長8.5%，增速比1-2月份加快3.2個(gè)百分點(diǎn)；工業(yè)企業(yè)營業(yè)收入同比增長13.7%，增速比1-2月份加快10.4個(gè)百分點(diǎn)。此外，增值稅稅率下調(diào)的拉動(dòng)效應(yīng)、春節(jié)錯(cuò)月影響、同期基數(shù)偏低以及投資收益增加等因素，也一定程度拉高了利潤增速。
評(píng)論：工業(yè)企業(yè)利潤大幅上升有利于工業(yè)企業(yè)累積資本，置換高成本負(fù)債，提升企業(yè)長期經(jīng)營動(dòng)力。從原因上看，利潤上升有部分偶發(fā)性因素，比如春節(jié)錯(cuò)月影響以及當(dāng)期政策影響等，不過仍有一定比例的增長是由于經(jīng)濟(jì)實(shí)質(zhì)好轉(zhuǎn)引發(fā)的，因此未來增長可期。
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